10 frasi che potremmo prendere come spunti di investimenti per il 2021 espressi da Warren Buffett e Charlie Munger all’assemblea degli azionisti 2021, rispettivamente direttore e vice direttore di Berkshire Hathaway.
L’assemblea annuale degli azionisti di Berkshire Hathaway ( NYSE: BRK.A ) è diventata facilmente la riunione aziendale formale più popolare al mondo. In tempi normali, migliaia di investitori si riversano a Omaha per vedere il CEO Warren Buffett e il vicepresidente Charlie Munger parlare del Berkshire, degli investimenti e del mondo degli affari.
Per il secondo anno consecutivo, la pandemia ha impedito al Berkshire di tenere una riunione di persona. Tuttavia, spostando l’evento a Los Angeles, Munger è stato in grado di unirsi a Buffett sul palco, rendendo l’atmosfera dell’evento molto più ottimista rispetto all’esibizione in gran parte da solista di Buffett nel 2020. Di seguito, vedremo alcune delle cose più memorabili Buffett e Munger ne hanno parlato all’assemblea degli azionisti del 1 maggio.
1. La leadership del mercato azionario è fugace
Buffett crede nel potere del capitalismo e nel ruolo che gli Stati Uniti svolgono nel guidare l’economia globale anche nel futuro. Ha sottolineato che tra le più grandi società del mondo, cinque delle prime sei sono americane, con solo il gigante petrolifero Saudita Aramco che rompe la lista guidata da Apple , Microsoft , Amazon , Alphabet e Facebook .
Tuttavia Buffett ha anche avvertito gli investitori di non essere compiacenti. Facendo riferimento all’elenco simile del 1989, l’amministratore delegato del Berkshire ha osservato che nessuna delle 20 migliori aziende 32 anni fa è ancora tra le prime 20 oggi. Ciò include potenze come ExxonMobil e General Electric , che sono diminuite notevolmente di importanza nei decenni successivi. Buffett ha suggerito: “Fai la tua ipotesi: quante aziende nell’elenco [di oggi] saranno sulla lista tra 30 anni?” In effetti, alcuni potrebbero cadere molto prima.
2. Buffett e Munger non sono d’accordo su S&P 500 vs Berkshire
Buffett ha spesso consigliato agli investitori di mantenere le cose semplici e di investire in un fondo indicizzato S&P 500 . In effetti, quando morirà, Buffett lascerà un fondo per il coniuge e il 90% di quel denaro andrà a finire in un tale fondo indicizzato. “Non ho mai raccomandato Berkshire a nessuno”, ha detto Buffett, poiché ha sempre voluto evitare qualsiasi apparenza di dare una mancia interna sulle azioni della società che gestisce.
Ma Munger ha una visione diversa. “Personalmente preferisco tenere Berkshire piuttosto che mantenere il mercato”, ha detto, sostenendo che l’insieme di attività e investimenti di Berkshire sono a suo avviso “migliori della media” del mercato azionario.
3. Buffett: le compagnie aeree hanno “fatto meglio perché abbiamo venduto”
La mossa che Berkshire Hathaway ha fatto per vendere le azioni delle compagnie aeree Delta Air Lines , Southwest Airlines , United Airlines Holdings e American Airlines Group nella primavera del 2020 è stata discussa a lungo durante l’incontro del 2020, con Buffett che ha giustificato le sue vendite osservando che “il mondo è cambiato per le compagnie aeree. ” In effetti, Buffett prevedeva enormi interruzioni del settore come la contrazione delle dimensioni della flotta e la riduzione della capacità.
Ciò che Buffett non aveva previsto, tuttavia, era il massiccio sostegno del governo che le compagnie aeree hanno ottenuto. In effetti, guardando indietro, l’amministratore delegato del Berkshire ritiene che le compagnie aeree potrebbero non aver ottenuto quel supporto se fosse rimasto azionista. “Avrebbero potuto benissimo avere un risultato molto diverso”, ha osservato, “se avessero avuto un azionista molto ricco che possedeva l’8% o il 9%”. Anche ora, però, Buffett non vorrebbe tornare nelle sue posizioni di compagnia aerea, sottolineando che la sua posizione in American Express ( NYSE: AXP ) e la sua proprietà dello specialista di componenti aerospaziali Precision Castparts gli danno molta visibilità nel settore.
4. Un piccolo errore di Buffett
Alcuni si sono chiesti perché Buffett abbia ridotto la sua quota nel gigante tecnologico Apple. L’Oracolo di Omaha ha ammesso che vendere le azioni di Apple probabilmente è stato un errore. “Charlie nel suo solito modo discreto fammi sapere che è stato un errore”, ha aggiunto.
Ma Buffett ha notato che a causa dei riacquisti di azioni da Berkshire e Apple, gli azionisti di Berkshire hanno ancora visto aumentare la loro quota proporzionale in Apple. Tuttavia, gli investitori ordinari troveranno bello vedere che anche qualcuno della statura di Buffett può commettere lo stesso tipo di errori che fanno loro.
5. Perché a Buffett non piacciono gli SPAC
Le società di acquisizione per scopi speciali (SPAC) erano di gran moda per gran parte del 2020 e all’inizio del 2021. Ma Buffett ha espresso la sua antipatia per il loro modello di business, in particolare il requisito che la maggior parte delle SPAC deve trovare un’impresa entro due anni. “Se mi puntassi una pistola alla testa e dicessi che devi comprare un’attività in due anni, ne comprerei una”, ha detto Buffett. “Ma non sarebbe un granché.”
Inoltre, Buffett ha ricordato agli investitori che i gestori della SPAC in genere hanno un sacco di rialzi attraverso investimenti privati in azioni pubbliche una volta concluso un accordo, ma non hanno il rovescio della medaglia. A suo avviso, ciò porta a troppe transazioni, aumentando i prezzi di potenziali candidati all’acquisizione e rendendo la Berkshire non competitiva come acquirente.
6. Opinioni sull’impatto dei bassi tassi di interesse
Buffett e Munger hanno entrambi commentato gli sforzi straordinari della Federal Reserve sulla politica monetaria. Buffett ha spiegato: “I tassi di interesse fondamentalmente stanno al valore delle attività ciò che la gravità ha importanza”, con l’implicazione che un futuro aumento dei tassi potrebbe far scendere bruscamente i valori delle attività. Nel frattempo, il CEO del Berkshire ha osservato che l’attuale contesto dei tassi è difficile, come “Se mi dici che dovrò prestare denaro al governo a meno 2% all’anno, mi stai solo dicendo come andrò in rovina . ”
Munger è stato più succinto nel descrivere i rischi connessi con una politica monetaria e fiscale aggressiva. “Ci sono buone probabilità che questo comportamento estremo sia più fattibile di quanto si pensasse”, ha detto Munger, “ma se continui a farlo senza limiti, finirà in un disastro”.
7. Munger su Bitcoin
Rispondendo alle domande di un azionista su Bitcoin ( CRYPTO: BTC ) , Buffett ha deciso di schivare la domanda. La sua motivazione: evitare di rendere infelici le centinaia di migliaia di spettatori che possiedono la criptovaluta.
Tuttavia, Munger non si è trattenuto. “Odio il successo di Bitcoin“, ha detto il vicepresidente. “L’intero dannato sviluppo è disgustoso e contrario agli interessi della civiltà.”
8. Una differenza tra Buffett ed Elon Musk
Un’altra domanda degli azionisti è stata indirizzata a testa ramo assicurativo di Berkshire Ajit Jain, chiedendo se egli avrebbe scritto una polizza assicurativa per Tesla ‘s ( NASDAQ: TSLA ) CEO e fondatore di SpaceX , Elon Musk per le sue missioni proposte su Marte. Jain ha detto rapidamente di no.
Buffett esitò, tuttavia. “Dipenderà dal premio”, ha detto l’amministratore delegato del Berkshire, “e probabilmente avrei un tasso leggermente diverso se Elon fosse a bordo”.
9. Buffett e Munger bocciano Robinhood
La popolare app di investimento Robinhood ha introdotto milioni di nuovi arrivati agli investimenti. Buffett e Munger, tuttavia, erano profondamente critici nei confronti della società di brokeraggio.
Buffett ha osservato che Robinhood è “diventata una parte molto significativa del gruppo di casinò che è entrato a far parte del mercato azionario nell’ultimo anno e mezzo“. Sebbene non ci sia nulla di illegale o immorale ai suoi occhi, l’amministratore delegato del Berkshire ha aggiunto: “Non credo che si costruisca una società attorno alle persone che lo fanno”.
Munger è andato oltre: “È semplicemente terribile che qualcosa del genere attiri investimenti da uomini civili e cittadini onesti. È profondamente sbagliato. Non vogliamo fare soldi vendendo cose che fanno male alle persone”.
10. Il dinamico duo del Berkshire ha imparato alcune lezioni nell’ultimo anno
Verso la conclusione del periodo di domande e risposte, a Buffett e Munger è stato chiesto quali lezioni avessero imparato dall’anno passato. Buffett ha scherzato: “La mia più grande lezione è stata ascoltare di più Charlie. Ha avuto ragione su alcune cose su cui ho sbagliato”.
Munger rispose: “Se non sei un po ‘confuso da quello che sta succedendo, non lo capisci. Siamo in una specie di territorio inesplorato”. Eppure Buffett ha aggiunto che non importa quanto siano state folli le cose, “cose più strane succederanno in futuro”. Questo ha raddoppiato l’impegno di Buffett per garantire che il Berkshire resisterà alla prova del tempo per il lungo periodo.
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