I Migliori ETF Obbligazionari. Azionari, Misti. Quali Scegliere

Negli ultimi decenni, il panorama degli investimenti ha subito una profonda trasformazione, guidata in gran parte dall’avvento e dalla rapida ascesa degli Exchange Traded Funds (ETF).

Questi strumenti finanziari, concepiti negli Stati Uniti nei primi anni ’90, sono sbarcati in Italia nel settembre 2002 e da allora hanno conquistato una crescente popolarità sia tra gli investitori istituzionali che tra i risparmiatori individuali.¹ La loro struttura, che combina la diversificazione di un fondo con la flessibilità di negoziazione di un’azione, ha democratizzato l’accesso ai mercati finanziari globali, rendendo strategie di investimento sofisticate disponibili a costi contenuti.²

Il 2025, in particolare, si sta distinguendo come un anno di “grande riassetto” economico e geopolitico, un contesto caratterizzato da alleanze in evoluzione, politiche industriali rinnovate e l’uso sempre più frequente di dazi come strumento strategico.⁴ Questa fase di transizione ha generato incertezza e volatilità, ma ha anche aperto nuove e significative opportunità per gli investitori. In questo scenario dinamico, la scelta degli strumenti finanziari diventa più cruciale che mai. Il presente report si propone di fornire un’analisi dettagliata e prospettica del mercato degli ETF, esaminando le principali categorie – azionari, obbligazionari e misti – con un focus specifico sulle performance recenti e sulle proiezioni per il prossimo futuro. L’obiettivo è offrire un quadro completo e ragionato che vada oltre la semplice elencazione di prodotti, ma che consenta di comprendere le logiche di mercato e di posizionare al meglio il proprio portafoglio in vista del 2026.

Capitolo 1: Fondamenti degli ETF – Cosa Sono e Perché Sceglierli

Cosa sono gli ETF?

Gli ETF, acronimo di Exchange-Traded Funds, sono fondi o SICAV a gestione passiva, negoziati in borsa come le normali azioni.¹ La loro caratteristica distintiva è l’obiettivo di replicare in modo fedele e trasparente l’andamento di un indice di riferimento (benchmark).¹ Questo indice può essere basato su diverse classi di attività, come azioni, obbligazioni o materie prime.² La gestione passiva implica che il gestore del fondo non cerca di “battere” il mercato con una selezione attiva dei titoli, ma si limita a mantenere il portafoglio il più aderente possibile alla composizione dell’indice.² Questo modello operativo si traduce in una serie di vantaggi fondamentali che ne hanno decretato il successo globale.

Operativamente, gli ETF possono essere acquistati e venduti in tempo reale in Borsa tramite la propria banca o broker, proprio come accade per le azioni.¹ A differenza dei fondi comuni tradizionali, che vengono scambiati una volta al giorno al prezzo di chiusura, la negoziazione continua degli ETF offre una maggiore flessibilità.² Quando un investitore acquista una quota di un ETF, sta di fatto comprando una frazione di un vasto paniere di titoli, ottenendo così una diversificazione che sarebbe altrimenti complessa e costosa da raggiungere con singoli acquisti.²

I Vantaggi e gli Svantaggi degli ETF

Gli ETF offrono una serie di benefici che li rendono attraenti per un’ampia fascia di investitori, ma presentano anche rischi e considerazioni da valutare attentamente.

Tra i principali vantaggi, spiccano i costi di gestione ridotti. Essendo a gestione passiva, gli ETF richiedono meno analisi e decisioni attive, il che si riflette in commissioni annue (TER) significativamente inferiori rispetto ai fondi a gestione attiva.² Nel lungo termine, questo fattore può avere un impatto cruciale, poiché i costi elevati tendono a erodere i rendimenti.⁶ Un altro punto di forza è la

diversificazione implicita: un singolo ETF può offrire esposizione a centinaia, se non migliaia, di titoli, riducendo il rischio specifico di un singolo emittente.³ Questa caratteristica è fondamentale per la costruzione di un portafoglio robusto e bilanciato. La

liquidità è un altro vantaggio distintivo. Gli investitori possono entrare e uscire dalle loro posizioni in qualsiasi momento durante le ore di mercato, un aspetto particolarmente utile in contesti di mercato volatili.⁶ Infine, la

trasparenza è garantita dal fatto che gli ETF replicano indici noti e la composizione dei loro portafogli è generalmente visibile su base giornaliera, a differenza dei fondi comuni che potrebbero aggiornare i dati solo mensilmente o trimestralmente.² Il denaro investito in ETF è inoltre considerato un “bene speciale” e, in caso di insolvenza del fornitore, è protetto legalmente.⁸

Nonostante i numerosi benefici, è fondamentale essere consapevoli dei rischi e degli svantaggi. Il rischio più evidente è quello di mercato: gli ETF sono esposti alle normali fluttuazioni dei prezzi e la replica di un indice non garantisce profitti o protegge da perdite in caso di ribassi del mercato.⁸ Altri aspetti da considerare sono le

complicazioni fiscali, che in Italia possono rendere meno attraente questa forma di investimento rispetto ad altre soluzioni.⁶ La vastità dell’offerta di ETF, pur essendo un vantaggio, può trasformarsi in uno svantaggio per gli investitori meno esperti, che potrebbero trovarsi in difficoltà nella

selezione del prodotto giusto.⁶ Non tutti gli ETF sono uguali, e la scelta di quello più adatto richiede una valutazione informata basata sul proprio orizzonte temporale, sulla propensione al rischio e sugli obiettivi finanziari.⁶ Per gli investimenti in mercati extra-UE, va considerato anche il

rischio di cambio, che è già incorporato nel valore dell’ETF negoziato in euro.³

Capitolo 2: Le Grandi Famiglie di ETF a Confronto

Gli ETF possono essere categorizzati in base all’asset class che replicano, offrendo agli investitori la possibilità di costruire un portafoglio diversificato su misura. Le tre principali famiglie sono gli ETF azionari, gli ETF obbligazionari e gli ETF misti.

Gli ETF Azionari (Equity ETFs)

Gli ETF azionari sono la categoria più diffusa e investono principalmente in azioni di varie società.¹¹ Il loro ruolo principale in un portafoglio è quello di fungere da motore di crescita, sebbene siano anche la fonte di maggiore volatilità.¹¹ Molti di questi strumenti distribuiscono periodicamente i dividendi incassati dai titoli in portafoglio, fornendo un flusso di reddito aggiuntivo agli investitori.³

Esistono diverse tipologie di ETF azionari, che si distinguono per l’indice di riferimento:

• Generali: Replicato indici di mercato ampi come l’S&P 500 (che traccia le 500 maggiori aziende statunitensi), l’MSCI World (che copre 23 paesi sviluppati) o l’EURO STOXX 50.² Questi offrono la massima diversificazione geografica e settoriale.
• Settoriali o Tematici: Si concentrano su industrie specifiche (es. tecnologia, energia, servizi finanziari) o su megatrend globali (es. intelligenza artificiale, energia pulita, blockchain).¹² Questa tipologia consente di ottenere un’esposizione mirata a settori o temi con elevato potenziale di crescita, ma comporta un rischio di concentrazione superiore.¹⁴
• Strategie Smart Beta: Mirano a sovraperformare gli indici tradizionali replicando indici che non si basano solo sulla capitalizzazione di mercato, ma su fattori specifici come i dividendi (dividend ETFs), la bassa volatilità (low volatility) o il valore (value ETFs).¹³

Gli ETF Obbligazionari (Bond ETFs)

Gli ETF obbligazionari sono fondi passivi che investono in panieri di obbligazioni, ovvero prestiti concessi a governi, aziende o altre entità.⁷ A differenza dei loro omologhi azionari, gli ETF obbligazionari fungono da stabilizzatori del portafoglio, offrendo un reddito regolare e una volatilità generalmente inferiore.⁷ Un aspetto fondamentale da considerare in questa categoria è la

duration, che misura la sensibilità del prezzo dell’ETF alle variazioni dei tassi d’interesse.⁷ Un ETF con una duration più lunga sarà più volatile e vedrà il suo prezzo scendere se i tassi salgono (e viceversa), mentre un ETF con una duration breve sarà meno influenzato.⁷

Esistono diverse tipologie di ETF obbligazionari, classificati in base a vari criteri ⁷:

• Per emittente: ETF governativi (titoli di stato), ETF corporate (obbligazioni aziendali) ed ETF high yield (obbligazioni ad alto rendimento e più alto rischio).⁷
• Per scadenza: A breve, medio o lungo termine. Esistono anche gli ETF a scadenza fissa, che si comportano in modo simile a una singola obbligazione, rimborsando il capitale alla data prestabilita.⁷
• Per tipo: Obbligazioni convertibili (che possono essere convertite in azioni), indicizzate all’inflazione (che proteggono il potere d’acquisto) e monetari (che investono in strumenti a brevissimo termine per gestire la liquidità).⁷

Un’altra distinzione cruciale è tra gli ETF ad accumulazione (Acc), che reinvestono automaticamente gli interessi e le cedole, e quelli a distribuzione (Dist), che versano periodicamente i proventi all’investitore.⁷

Gli ETF Misti (Multi-Asset)

Seppur meno diffusi, gli ETF multi-asset (o bilanciati) rappresentano una soluzione “all-in-one” per la costruzione di un portafoglio.¹⁹ Questi strumenti investono contemporaneamente in azioni e obbligazioni in proporzioni predefinite e fisse.¹⁹ Un esempio notevole è la gamma Vanguard LifeStrategy, che offre portafogli con diverse percentuali di azioni e obbligazioni (es. 20% azioni/80% obbligazioni o 80% azioni/20% obbligazioni) per adattarsi a vari profili di rischio.²⁰

Il principale vantaggio di questi ETF è la semplicità.²² Essi si occupano del ribilanciamento automatico, un processo fondamentale per mantenere la ripartizione strategica degli asset desiderata. Questa gestione “hands-off” garantisce disciplina e impedisce all’investitore di prendere decisioni emotive basate su performance a breve termine, permettendo di mantenere il profilo di rischio nel lungo periodo.²⁰

Un investitore può scegliere tra due approcci per ottenere un portafoglio bilanciato:

1. Costruire un portafoglio “fai-da-te”: Acquistando separatamente un ETF azionario e uno obbligazionario. Questo offre massima flessibilità e potenziale per costi inferiori, ma richiede un ribilanciamento manuale periodico e un maggiore coinvolgimento.²⁴
2. Acquistare un ETF multi-asset: Optando per la semplicità e la comodità di un singolo strumento che gestisce automaticamente la diversificazione e il ribilanciamento.¹⁹ La scelta dipende dagli obiettivi e dal livello di controllo che si desidera avere sui propri investimenti.

Capitolo 3: I Rendimenti di Agosto 2025 – Analisi Dettagliata delle Performance

Le performance degli ETF nell’agosto 2025 sono strettamente legate al contesto macroeconomico e alle decisioni delle banche centrali, che hanno avuto un impatto diretto sui flussi di investimento e sulla redditività di specifici settori.

Il Contesto Macroeconomico di metà 2025

Il 2025 è stato un anno di politiche monetarie divergenti tra le principali banche centrali. La Banca Centrale Europea (BCE), dopo una serie di tagli dei tassi iniziati mesi prima, ha deciso di mantenerli stabili nella riunione di luglio, con un’inflazione ormai vicina al 2%.²⁵ Al contrario, la Federal Reserve (Fed) americana, in ritardo nel suo ciclo di allentamento, ha accelerato il passo a luglio e ha segnalato la forte probabilità di ulteriori tagli a partire da settembre.²⁷ Questa divergenza ha un impatto significativo sui mercati.²⁸ La politica accomodante della Fed tende a indebolire il dollaro, rendendo gli asset internazionali in valuta statunitense più attraenti per gli investitori europei.⁴ Al contrario, la stabilità dei tassi BCE ha contribuito a un rafforzamento dell’euro.

Questo scenario ha favorito la ricerca di rendimento da parte degli investitori, spostando i flussi verso aree di mercato percepite come più redditizie. Secondo i dati di luglio 2025, gli ETF azionari hanno continuato a registrare raccolte positive, mentre gli ETF obbligazionari hanno subito una riduzione dei flussi rispetto all’anno precedente.²⁸

I Protagonisti Azionari: Settori e Temi al Top

Il mercato azionario ha visto performance eccezionali in settori specifici nel luglio e agosto 2025, in particolare in Europa e in settori legati a materie prime e tecnologia. Il settore bancario europeo, in controtendenza rispetto a molti mercati, ha registrato guadagni straordinari. L’ETF iShares EURO STOXX Banks, ad esempio, ha visto un rendimento da inizio anno (YTD) del 62,04%.³¹ Questa sovraperformance si spiega con il contesto di politica monetaria della BCE: il mantenimento di tassi d’interesse a un livello elevato ha permesso alle banche europee di beneficiare di margini di interesse più ampi, mentre il rallentamento dell’inflazione e la resilienza economica hanno ridotto i rischi di default sui prestiti. Questa situazione ha creato un ambiente favorevole per la crescita dei profitti, smentendo l’idea che un contesto di tassi non in calo sia automaticamente negativo per il settore.

Altre aree che hanno brillato sono state quelle legate a temi specifici e alle materie prime. Gli ETF tematici sul settore delle risorse naturali, come il VanEck Rare Earth and Strategic Metals UCITS ETF (REMX), e quelli sul blockchain, come il Global X Blockchain UCITS ETF (BKCH), sono stati tra i fondi più performanti di luglio 2025.³² Anche gli ETF azionari europei a reddito hanno sovraperformato i fondi a gestione attiva e l’indice Morningstar Europe.³³ Tra questi, l’iShares STOXX Europe Select Dividend 30 UCITS ETF (DE) ha registrato un rendimento annualizzato del 14,80% su tre anni e un notevole 35,73% negli ultimi 12 mesi.³³

Le Performance Obbligazionarie

La componente obbligazionaria ha mostrato un quadro interessante, con una notevole ricerca di rendimento da parte degli investitori. I migliori indici obbligazionari per gli ETF nel 2025 sono stati quelli legati alle obbligazioni convertibili e ai mercati emergenti.³⁴ L’indice FTSE Qualified Global Convertible (EUR Hedged) ha segnato un rendimento YTD del 11,96%, mentre l’indice Bloomberg Emerging Markets Local Currency Liquid Government Bond (EUR Hedged) ha guadagnato il 10,87%.³⁴

Questo dato riflette il comportamento degli investitori in risposta alle politiche monetarie. Con i tassi che tendono al ribasso e i rendimenti dei titoli più sicuri (come i Treasury USA) in diminuzione ²⁷, gli investitori si sono spostati verso strumenti che offrono un rendimento superiore. Le obbligazioni convertibili beneficiano sia del rendimento da cedola che del potenziale di crescita azionaria, mentre le obbligazioni dei mercati emergenti offrono rendimenti più elevati e una maggiore diversificazione valutaria.³⁵ Questo “yield hunting” in un contesto di tassi accomodanti ha portato gli ETF su questi segmenti a sovraperformare ampiamente i fondi tradizionali.

Di seguito una sintesi delle performance più rilevanti di metà 2025.

*Rendimento a 1 anno, superando la media di categoria del +18,04%.

**Rendimento a 1 anno, superando il fondo medio della sua categoria del +16,31%.

Capitolo 4: Strategie per il Futuro – Dove e Come Investire da Ora a fine 2026

Il contesto attuale, segnato da incertezza politica (la vittoria di Donald Trump negli Stati Uniti) e da continue tensioni geopolitiche, rende fondamentale rafforzare la resilienza del portafoglio.²⁹ Guardando al 2026, la domanda principale per gli investitori è come adattare le proprie strategie a un mondo in rapido cambiamento.

Il Ribilanciamento a Vista: Opportunità Fuori da Wall Street

Negli ultimi anni, i mercati azionari statunitensi hanno guidato il rally globale, con una concentrazione di rendimenti in un piccolo gruppo di “mega-cap” tecnologiche. Gli analisti di Morningstar avvertono che è improbabile che questa tendenza continui indefinitamente e suggeriscono di considerare “scelte contrarian” per il futuro.²⁸ L’azionario statunitense, sebbene resiliente, appare relativamente sopravvalutato.⁴

Un approccio alternativo, e potenzialmente più equilibrato, potrebbe essere quello di ribilanciare il portafoglio a favore di opportunità regionali e settoriali.⁴ Questa prospettiva è supportata da diversi fattori. In Europa, la spinta alla reindustrializzazione, l’aumento della spesa fiscale e gli investimenti in infrastrutture e difesa creano un terreno fertile per la crescita di specifici settori.⁴ Allo stesso modo, i mercati emergenti offrono un potenziale di crescita superiore grazie a una demografia favorevole, a una classe media in espansione e a una rapida adozione della tecnologia in settori come il fintech e l’e-commerce.³⁵ L’indebolimento del dollaro, atteso con i tagli dei tassi della Fed, renderà questi mercati ancora più attraenti.⁴ Questa visione strategica suggerisce che il futuro non risiederà esclusivamente in un’esposizione generica al mercato globale, ma piuttosto in un’allocazione più selettiva e mirata a mercati e settori con driver di crescita specifici.

I Trend Tematici del 2026

Il mercato degli ETF sta evolvendo rapidamente, con una crescente domanda di prodotti innovativi e tematici.³⁹ Due megatrend in particolare sono destinati a dominare l’attenzione degli investitori nel 2026 e oltre.

1. Intelligenza Artificiale e Energia Pulita: L’ascesa dell’IA, che ha guidato gran parte dei rendimenti del 2024 e del 2025, è un trend destinato a continuare.³⁷ La sua crescita, tuttavia, non si limita al software e ai chip. La domanda di energia per alimentare i data center di IA è proiettata a crescere in modo esponenziale, ponendo una pressione senza precedenti sulle reti elettriche e sulle fonti di energia tradizionali.⁴⁰ Questo legame intrinseco tra IA e consumo energetico crea un’opportunità di investimento strutturale nel settore delle energie pulite e nelle tecnologie correlate, come lo stoccaggio su batterie.⁴⁰ Gli investimenti in AI possono quindi non limitarsi al solo settore tecnologico, ma estendersi alle infrastrutture energetiche e alla sostenibilità, offrendo un’ulteriore via di diversificazione all’interno dello stesso megatrend.
2. Difesa e Geopolitica: In un contesto di incertezza geopolitica, il settore della difesa sta emergendo come una potenziale opportunità a lungo termine.⁴ La rinnovata attenzione alla sicurezza regionale in Europa e la spesa fiscale per la difesa possono sostenere la crescita di questo settore. Gli ETF tematici sulla difesa, come quelli che replicano l’indice MarketVector Global Defense Industry, hanno già mostrato performance solide nel 2025, e si prevede che questa tendenza possa persistere.³⁶

Il Mercato del 2026: Proiezioni di Crescita

Le proiezioni sul futuro del mercato degli ETF sono estremamente ottimistiche. Secondo un’analisi di settore, si prevede che le masse in gestione globali (AUM) supereranno i 20 trilioni di dollari entro il 2026.³⁹ Questa crescita sarà guidata dalla crescente digitalizzazione e dall’adozione sempre più massiccia di piattaforme online, che rendono gli ETF più accessibili ai risparmiatori.³⁹ Gli ETF tematici, quelli attivi e quelli legati alle criptovalute sono visti come le principali fonti di domanda futura.³⁹

Conclusioni e Avvertenze

Il mercato degli ETF ha dimostrato una straordinaria capacità di adattamento e innovazione, evolvendosi da semplici replicanti di indici a strumenti tematici e strategici che consentono di posizionarsi su megatrend globali. I dati di metà 2025 indicano che i rendimenti più elevati sono stati generati da settori specifici come quello bancario europeo, le materie prime e la tecnologia, con una notevole sovraperformance degli ETF sulle obbligazioni convertibili e dei mercati emergenti.

Le proiezioni per il 2026 indicano una continua crescita del mercato degli ETF, con una particolare attenzione ai trend tematici come l’IA, l’energia pulita e la difesa. La crescente digitalizzazione e l’adozione di piattaforme online renderanno questi strumenti ancora più accessibili. Tuttavia, in un contesto di politiche monetarie divergenti e incertezza geopolitica, la selezione degli strumenti finanziari richiede un approccio attento e informato, potenzialmente “contrarian” rispetto ai rally passati di Wall Street.

Le informazioni contenute in questo report sono fornite a solo scopo informativo e non costituiscono in alcun modo una consulenza finanziaria personalizzata. Gli investimenti in ETF, così come in qualsiasi altro strumento finanziario, comportano rischi, inclusa la potenziale perdita del capitale investito. Le performance passate non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. Ogni investitore deve valutare attentamente i propri obiettivi finanziari, la propensione al rischio e l’orizzonte temporale prima di prendere qualsiasi decisione, e si raccomanda di consultare un consulente finanziario professionista.