Recovery Fund: cosa sono e come funzionano

Come funzionerà il recovery fund europeo? Bruxelles prenderà in prestito centinaia di miliardi di euro e lo distribuirà come supporto di bilancio agli Stati membri.
I leader dell’UE hanno finalmente raggiunto un accordo su un piano da 750 miliardi di euro per ricostruire le economie colpite dalla pandemia della regione, dopo quattro giorni di colloqui al vertice che hanno testato i limiti della capacità del blocco di superare le divisioni politiche interne.

Il frutto dei negoziati sulla maratona che è iniziato venerdì sarà un fondo di ricostituzione allegato al prossimo bilancio settoriale di 1.074 milioni di euro dell’UE, noto come quadro finanziario pluriennale.

Il compromesso finale è una versione ridotta di ciò che Ursula von der Leyen, presidente della Commissione europea, aveva originariamente richiesto ai leader a maggio. La componente principale delle sovvenzioni dello sforzo di recupero è stata ridotta a € 390 miliardi, notevolmente inferiore ai € 500 miliardi raccomandati dalla Commissione e spinti da Germania e Francia.

Tuttavia è ancora un accordo fondamentale, a dispetto di notevoli probabilità, che darà a Bruxelles il potere senza precedenti di prendere in prestito centinaia di miliardi sui mercati e distribuirlo come supporto di bilancio agli Stati membri.

Ecco come funzionerà il piano e cosa deve succedere dopo per attivarlo.

Come funzionerà il Recovery Fund?

La proposta principale, soprannominata Next Generation EU, prevede che la Commissione prenda in prestito fino a 750 miliardi di euro sui mercati finanziari.

Circa 390 miliardi di euro di questa somma saranno distribuiti sotto forma di sovvenzioni, mentre il resto verrà erogato sotto forma di prestiti per facilitare la ripresa negli Stati membri.

La componente principale di queste sovvenzioni – per un valore di 312,5 miliardi di euro – è stata soprannominata lo strumento di recupero e resilienza dell’UE ed è su questo che gli Stati membri si sono maggiormente concentrati.

Gli Stati membri dovranno preparare piani nazionali di risanamento impegnandosi a riformare le loro economie per sbloccare la loro quota assegnata di questo finanziamento, che sarà distribuito dal 2021 al 2023.

I rimanenti 77,5 miliardi di € di sovvenzioni vengono utilizzati per integrare i normali programmi di bilancio dell’UE.

Come vengono versati i soldi?

Le regole che determinano la ripartizione del denaro tra i paesi e i meccanismi di supervisione per garantire che i capitali attuino le riforme promesse, sono stati tra gli argomenti più controversi al vertice, insieme alle dimensioni del Recovery Fund stesso.

Su insistenza di molti governi, i leader hanno modificato i progetti di Bruxelles per collegare chiaramente le allocazioni dei paesi di denaro per il recupero al danno economico causato dalla pandemia, piuttosto che fare affidamento sui dati pre-crisi sulla crescita e sulla disoccupazione.

A seguito di una lunga battaglia tra Paesi Bassi e Italia, hanno anche istituito un meccanismo di governance che consentirà a un singolo stato membro di sollevare obiezioni qualora ritenga che un capitale non stia rispettando le promesse di riforma in cambio del denaro che riceve dalla commissione .

Recovery Fund: cosa sono e come funzionano
I leader europei studiano l’accordo sul recovery fund

Il sistema, una richiesta fondamentale del primo ministro olandese Mark Rutte, consentirà a qualsiasi governo nazionale di bloccare temporaneamente i trasferimenti finanziari di Bruxelles verso un paese chiedendo ai leader dell’UE di verificare se gli impegni vengano realmente rispettati. Ma il processo di revisione dovrebbe avere un termine di tre mesi e la Commissione europea mantiene formalmente l’ultima parola.

I leader hanno anche combattuto per un nuovo meccanismo che costringerebbe gli Stati membri a rispettare i valori democratici di base dell’UE e i principi dello stato di diritto al fine di mantenere il flusso di denaro. Il primo ministro illiberale ungherese Viktor Orban ha respinto queste proposte, con il risultato che i leader hanno in parte ceduto alla commissione per progettare nuove garanzie di bilancio, pur concordando sul fatto che una maggioranza ponderata di governi può bloccare i pagamenti a un paese in base allo stato di diritto motivi.

Qual è la relazione con il bilancio dell’UE?

L’intero pacchetto è stato negoziato a fianco del prossimo bilancio settennale dell’UE, o QFP, che varrà un valore di 1.074 milioni di euro e durerà fino al 2027. Tra gli elementi più controversi di ciò vi erano gli sconti garantiti dagli Stati frugali e dalla Germania contro i loro normali contributi di bilancio .

Ciò significa che i leader hanno fissato i contributi nazionali dei paesi al bilancio dell’UE per i prossimi anni, dotando anche Bruxelles di nuovi poteri di prestito sui mercati dei capitali per combattere la recessione.

Mentre la maggior parte del denaro preso in prestito andrà al nuovo fondo di ricostituzione, il resto sarà incanalato attraverso i normali programmi di bilancio dell’UE, con il denaro preso in prestito dalla Commissione per integrare gli schemi esistenti tra cui Orizzonte, il programma di ricerca scientifica, lo sviluppo rurale e il verde.

L’elemento delle sovvenzioni di questa spesa aggiuntiva è stato tuttavia fortemente ridotto rispetto alle precedenti proposte di commissione.

Come vengono rimborsati i soldi?

La commissione ha in programma di stabilire una curva dei rendimenti delle emissioni di debito, con tutte le passività da rimborsare entro la fine del 2058.

Ciò minaccia di essere un drenaggio per i futuri bilanci dell’UE e pochi paesi hanno fretta di aumentare i loro contributi alle casse dell’UE. L’intenzione di Bruxelles è stata che gli Stati membri si accorderanno per consegnare i proventi di potenziali nuovi prelievi ambientali e tasse digitali – soprannominate collettivamente Risorse proprie – per aiutare a finanziare il debito.

Ma l’affare di martedì offre solo scaglie di speranza.

La maggior parte dei leader a cui si sarebbe impegnata era una nuova tassa sui rifiuti di plastica. Per il resto, esisteva solo una tabella di marcia verso nuove risorse proprie, comprese le richieste alla Commissione di elaborare progetti di piani per un “meccanismo di adeguamento delle frontiere del carbonio” e un prelievo digitale.

Di conseguenza, i costi di servizio del debito potrebbero finire per pesare sul normale QFP dell’UE in futuri round di bilancio.

Cosa succede dopo?

L’accordo di martedì non è la fine della storia.

Per prendere in prestito il finanziamento extra, la commissione ha richiesto un ampliamento della sua cosiddetta headroom di bilancio , o il divario tra la spesa effettiva e il massimo che l’UE può aumentare dagli Stati membri. Ciò dovrà essere promosso attraverso i parlamenti nazionali in tutta l’UE, in un processo che dovrebbe durare fino al prossimo anno.

Inoltre, il Parlamento europeo svolgerà un ruolo chiave quando si tratta di elaborare i piani per i libri di statuto. I deputati dovranno ratificare il bilancio dell’UE, su cui hanno voce in capitolo vincolante.

L’assemblea è determinata a sfruttare questo diritto di parola sul recovery fund, anche per garantire un chiaro legame tra il denaro dell’UE e il rispetto dello stato di diritto.

Quanti soldi arriveranno all’Italia?

All’Italia arriveranno 82 miliardi a fondo perduto e 127 miliardi in prestiti agevolati. Si tratta di soldi che arriveranno nel giro dei prossimi anni e per i prestiti questi dovranno seguire un programma di investimenti redatto proprio dalla nazione che li prende e che verrà vagliato dalla Commissione

Fonte: Financial Time.

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