La FED annuncia che il costo del denaro sarà zero per i prossimi anni, il numero di disoccupati in USA non tende a scendere e le borse crollano per paura dell’ inflazione e di una ripresa dell’economia più lenta del previsto. La serie di gain in borsa ora sta andando nella direzione opposta. Dopo che il sell-off di 16 punti dell’indice S&P 500 di ieri ha posto fine a una serie di guadagni di più giorni.
Il sell-off di ieri includeva le azioni tecnologiche che sono state una delle ragioni principali per cui l’indice è sceso del 6,3% dal massimo storico di inizio settembre, ma è lontano dal peggior rendimento degli 11 settori S&P di oggi. Il più grande perdente oggi è il settore immobiliare, con 29 dei 31 fondi comuni di investimento immobiliare (REIT) nell’indice S&P 500 in calo oggi. Il settore è in calo del 2,2%, più del doppio del calo registrato dai titoli tecnologici.
Unirsi al settore immobiliare in una grande svendita oggi è stato il settore dei beni di consumo discrezionale, in particolare azioni al dettaglio come il gigante dell’e-commerce Amazon ( NASDAQ: AMZN ) , il gigante del bricolage Lowe’s ( NYSE: LOW ) e il venditore di burrito fast casual Chipotle Mexican Grill ( NYSE: CMG ) . Tutti e tre sono diminuiti di circa il 2% o più nell’ampia svendita odierna.
Gli unici due settori destinati a guadagnare oggi sono i materiali e l’industria, e in gran parte per ragioni simili al motivo per cui molti altri titoli sono in calo: ampia incertezza economica, poiché l’economia continua a soffrire di una massiccia disoccupazione, mentre la Federal Reserve continua a dirlo darà la priorità a mantenere bassi i tassi di interesse per il prossimo futuro, anche se l’inflazione si sposta verso l’alto.
Il denaro a buon mercato non compensa le preoccupazioni economiche a breve termine per gli immobili commerciali
Il settore immobiliare è generalmente considerato uno degli investimenti anticiclici più sicuri che valga la pena possedere durante le recessioni, con i REIT pubblici uno degli unici modi per la maggior parte degli investitori di costruire un portafoglio immobiliare. E per i REIT, che utilizzano molto debito per finanziare le loro proprietà , i bassi tassi di interesse record dovrebbero rivelarsi un vantaggio negli anni a venire.
Eppure le enormi implicazioni della pandemia di coronavirus hanno sconvolto gran parte della sicurezza degli immobili commerciali nel 2020; milioni di aziende piccole e grandi sono state costrette a chiudere i battenti per settimane all’inizio di quest’anno, tagliando i flussi di cassa e lasciando molte incapaci di pagare i proprietari. La recessione in corso, che ha visto più di 800.000 persone dichiarare disoccupazione ogni singola settimana da marzo, continua ad avere un impatto su molti REIT mentre i loro inquilini continuano a lottare per sbarcare il lunario.
Oggi abbiamo visto investitori inviare azioni dell’operatore di telefonia mobile American Tower ( NYSE: AMT ) (il secondo peggior titolo S&P oggi), del settore sanitario REIT Welltower ( NYSE: HCN ) e del gigante del centro commerciale Simon Property Group ( NYSE: SPG ) in calo tra 3 % e 5%.
La mossa istintiva di oggi di vendere potrebbe rivelarsi un’opportunità di acquisto, poiché questo gruppo in particolare si è dimostrato in grado di resistere alla crisi. Nel futuro post-COVID-19, la loro capacità di premiare gli investitori pazienti con dividendi sostanziali dovrebbe avere REIT nelle liste di controllo della maggior parte degli investitori.
I problemi economici preoccupano gli investitori in azioni al dettaglio
I continui livelli record di disoccupazione hanno indotto gli investitori ad allontanarsi da alcuni dei maggiori vincitori di vendita al dettaglio di quest’anno . Il sell-off di oggi includeva i sostenitori dell’e-commerce Amazon.com e eBay ( NASDAQ: EBAY ) , Lowe’s e Chipotle. Come gruppo, queste aziende hanno schiacciato il mercato nel 2020, con la pandemia di coronavirus che le ha aiutate ad accelerare la loro crescita.
Oggi gli investitori li hanno venduti tutti, facendo scendere le loro azioni tra l’1,7% e il 3,5%. Il settore dei consumi discrezionali a cui appartengono tutti è sceso dell’1,4% oggi. I timori che i milioni di americani senza lavoro pesino sull’economia per il prossimo futuro ha spinto molti investitori a pensare che queste aziende abbiano più da perdere se i consumatori stringono la cinghia in futuro.
Pensare ad un futuro dopo COVID-19 sta diventando sempre più difficile per gli investitori
Gran parte della narrativa del mercato azionario negli ultimi mesi ha ruotato attorno all’economia post-COVID-19, che dovrebbe riprendersi molto rapidamente una volta che avremo i trattamenti e i vaccini necessari per tornare alla normale attività economica e industriale.
Tuttavia, ogni settimana che passa, la realtà di quando ciò potrebbe accadere erode sempre più l’ottimismo che accadrà presto. Mentre la FDA sta lavorando per preparare il terreno per una rapida distribuzione di un vaccino contro il coronavirus entro novembre, è improbabile che le aziende che guidano la corsa per portare un farmaco sul mercato si presentino per l’approvazione della FDA in quel momento .
Di conseguenza, gli investitori non sono così propensi ad acquistare ai prezzi odierni sulla tesi che il guadagno arriverà quando la pandemia sarà nello specchietto retrovisore. Gli investitori sembrano fare i conti con la realtà che il coronavirus e le implicazioni dell’allontanamento sociale, del lavoro a distanza, dei viaggi commerciali limitati e di un’economia in difficoltà , potrebbero essere con noi più a lungo di quanto volevamo credere pochi mesi fa.
Cosa succede alla Borsa italiana
Noi questo problema non ce l’abbiamo. La Nostra borsa non è mai tornata ai livelli pre-Covid, nè tanto meno li ha superati facendo segnare nuovi record come il Nasdaq e lo Standard & Poor’s americano.
Il FTSE MIB italiano infatti, ancora si deve riprendere dalla crisi della pandemia e se continua questo lento recupero – in teoria – per Natale potrebbe aver recuperato tutto il gap.
Questo potrebbe aiutare gli investitori a concentrarsi di più sulle azioni italiane che ancora hanno un prezzo al di sotto del proprio valore reale o comunque che hanno un prezzo molto inferiore da quello che avevano fino a Febbraio 2020.
In particolare ci sentiamo di consigliare di monitorare FCA ( FCA ) che oltre a costare circa 10 euro ad azione ( prima il prezzo arrivava a 14 ) con il nuovo accordo con Peugeot, potrebbe fare molto bene nei prossimi mesi, nonostante la crisi economica in atto.
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